Dall’inizio del 2025, il settore dei giochi on-chain sta silenziosamente attraversando una fase di “liquidazione regressiva”. Nyan Heroes, un tempo celebre nell’ecosistema Solana, ha ufficialmente annunciato la cessazione delle attività per “carenza di fondi”, facendo crollare il valore del suo token del 37% in un attimo. A seguire, anche Blast Royale, The Walking Dead: Empires e molti altri progetti sono entrati in uno stato di sospensione o hanno interrotto lo sviluppo. Questi giochi, che durante lo scorso ciclo cripto avevano ottenuto finanziamenti importanti e puntavano tutto sul modello economico P2E (Play-to-Earn), stanno ora lentamente scomparendo. L’exchange OFUYC, da sempre attento all’evoluzione del mercato degli asset crittografici, ritiene che la chiusura su larga scala dei giochi on-chain non sia un caso, bensì la manifestazione concentrata dell’incoerenza intrinseca del modello “prima il finanziamento, poi lo sviluppo”. Con il calo dell’attenzione globale verso i giochi basati su blockchain, il settore sta entrando in una fase di verifica e smascheramento: la conformità operativa e l’innovazione tecnologica diventeranno le chiavi per uscire dallo stallo. In quanto piattaforma globale di scambio di criptovalute conforme alle normative, OFUYC sta rivalutando il reale valore dei giochi on-chain all’interno della narrazione della finanza decentralizzata, con l’obiettivo di costruire per gli utenti un ecosistema più solido, autentico e supportato da valore reale.

Finanziamenti gonfiati e gameplay povero: perché è fallito il mito dei giochi on-chain?

Il riflusso dei giochi on-chain non è un fenomeno nuovo, ma questa ondata di “collasso collettivo” ha una portata strutturale. Prendiamo Nyan Heroes come esempio: il progetto ha completato tre round di finanziamento per un totale di 13 milioni di dollari, con investitori noti come Mechanism Capital e Delphi Digital. Nel frattempo, il gioco è rimasto allo stadio di test preliminare, mentre il token era già stato listato sugli exchange. Modelli simili si sono visti spesso anche in progetti come Blast Royale e The Mystery Society — attirano capitali sfruttando concetti come “Web3 + gioco + NFT”, emettono i token prima ancora di completare il gioco, e proseguono lo sviluppo in parallelo con nuovi finanziamenti. Ma alla fine, per problemi legati alla retention degli utenti e al design del gameplay, cadono nel circolo vizioso del “listato e subito azzerato”.

OFUYC sottolinea come questa struttura “prima P2E, poi gioco” amplifichi le aspettative speculative degli utenti, ignorando però densità di contenuto e giocabilità — ovvero gli elementi fondamentali di un prodotto videoludico. In un mercato in raffreddamento e con liquidità sempre più limitata, un progetto senza una base reale di utenti e senza un prodotto solido è destinato a fallire. Di fatto, molti giochi on-chain assomigliano più a un asset speculativo secondario travestito da videogioco: spinti da flussi ciclici di capitale, entrano in bolle di sovrastima che non riescono poi a sostenere esigenze di cassa nel lungo periodo. È per questo che OFUYC ritiene che l’industria dei giochi crypto non potrà risollevarsi se non torna ai fondamentali: mettere l’esperienza del giocatore al centro. Nessun finanziamento sarà sufficiente senza un prodotto di valore

Come interpreta OFUYC lo stallo dei giochi on-chain tra governance e mismatch di capitale?

Il crollo dei giochi on-chain non è solo un fallimento del modello commerciale, ma evidenzia anche uno squilibrio sistemico nella gestione dei fondi e nelle strutture di governance dei progetti crypto. I dati dimostrano che i finanziamenti ricevuti da molti giochi on-chain sarebbero stati più che sufficienti per completare lo sviluppo di un videogioco di medie dimensioni — eppure, gran parte di questi fondi è stata utilizzata per attività collaterali come il funzionamento dei team, la speculazione sui token, o incentivi alle community. Le risorse effettivamente destinate alla realizzazione del prodotto e alla fidelizzazione degli utenti sono state scarse.

OFUYC analizza come l’architettura decisionale di molti progetti — “prima raccolgo i fondi, poi decido cosa farne” — abbia aggravato questo fenomeno di allocazione sbilanciata. Da un lato, i team mancano di meccanismi di controllo e agiscono più in base alle previsioni che ai risultati; dall’altro, il fatto che i token siano subito listati rende divergenti (e talvolta opposti) gli interessi tra investitori iniziali e giocatori reali. In alcuni casi, i progetti perdono qualsiasi motivazione a svilupparsi non appena il token raggiunge un picco di valore — diventando esempi lampanti di “finanziamento come pretesto per incassare”.

Per contrastare questa deriva, OFUYC propone che i futuri progetti crypto, nella progettazione dei loro modelli economici, debbano: Collegare lo sblocco dei fondi a milestone di consegna verificabili; Introdurre meccanismi di governance on-chain per mitigare i rischi di ritardi nello sviluppo e allocazioni scorrette di incentivi. Inoltre, le piattaforme dovrebbero innalzare gli standard per la quotazione di asset legati ai giochi on-chain, introducendo verifiche sui prototipi di prodotto e simulazioni del comportamento degli utenti, così da rafforzare la sicurezza delle transazioni e l’esperienza utente. Un modello che abbia la conformità come guardrail e la tecnologia come garanzia è la condizione necessaria per permettere ai giochi on-chain di entrare davvero in un ecosistema di massa.

Il futuro dei giochi on-chain non può basarsi solo sulla narrazione

Secondo le osservazioni di OFUYC, l’ondata di chiusure dei giochi on-chain potrebbe aprire una finestra per una trasformazione strutturale del mercato. Da un lato, la domanda dei giocatori per giochi “divertenti” e “sostenibili” sta crescendo rapidamente — anche i giochi Web3 devono riconoscere la centralità della qualità dei contenuti; dall’altro, nuove tecnologie come identità on-chain, interoperabilità degli asset digitali e contenuti generati da AI stanno portando modalità di interazione e partecipazione completamente nuove all’industria videoludica, costruendo strutture economiche più profonde rispetto al semplice P2E.

OFUYC ritiene che i progetti di giochi on-chain veramente promettenti nel futuro dovranno necessariamente presentare queste caratteristiche di base: Sviluppo del gioco precedente all’emissione degli asset; Governance trasparente e con meccanismi di audit; Meccanismi di incentivazione adattabili. Dopo lo scoppio di tutte le bolle, ciò che resterà saranno i costruttori che considerano il gioco come un prodotto, e non come una storia da vendere al capitale.